2018年電力設備行業(yè)業(yè)績顯著分化，細分行業(yè)龍頭在政策不確定性中體現(xiàn)出顯著好于行業(yè)水平的盈利能力。
截至2019年2月12日，電力設備行業(yè)有126家上市公司披露2018年業(yè)績預告，其中59家企業(yè)業(yè)績預增，占比為47%;36家企業(yè)業(yè)績預減，占比為29%;另21家企業(yè)虧損，10家企業(yè)業(yè)績基本持平。電力設備新能源行業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)明顯分化。
156家公司中，魯億通、通達動力、智慧能源、廣電電氣等20家公司預增;漢纜股份、中電興發(fā)、融鈺集團等16家公司續(xù)盈;惠程科技、銀星能源、中能電氣等8家公司扭虧;思源電氣、金風科技、中超控股、電光科技等24家公司略增。
凈利潤同比增速高于50%以上的有雙杰電氣、華自科技、金冠股份、北京科銳等20家公司,其中增速高于100%的有10家公司：魯億通、通達動力、智慧能源、廣電電氣、尚緯股份、溫州宏豐、東方電纜、經(jīng)緯輝開、佳電股份、紅相股份。
進一步看，電力設備行業(yè)業(yè)績明顯分化。其中，風電板塊14家公司發(fā)布業(yè)績預告，10家業(yè)績向好;光伏板塊19家公司發(fā)布年業(yè)績預告，9家業(yè)績預喜;電動車板塊共43家企業(yè)發(fā)布業(yè)績預告，21家企業(yè)預喜，20家企業(yè)預減，2家持平;電網(wǎng)板塊24家公司發(fā)布業(yè)績預告，業(yè)績預增10家，12家預減，2家基本持平。
“2018年電力設備行業(yè)業(yè)績顯著分化，而細分行業(yè)龍頭在政策不確定性中體現(xiàn)出顯著好于行業(yè)水平的盈利能力。”平安證券分析師朱棟等認為，2019年“確定性增量”與“溢價能力”將是促使細分行業(yè)龍頭脫穎而出的主要推動力。其中，電動車板塊建議關注技術差異性導致供給結構性緊缺的品種，如動力電池龍頭寧德時代、三元龍頭當升科技;動力鋁塑膜龍頭新綸科技及璞泰來、新宙邦等細分行業(yè)龍頭;新能源領域關注隆基股份、通威股份，受益于海外市場提振行業(yè)景氣度，龍頭公司將率先復蘇。
值得注意的是，2018年四季度開始電力設備板塊行業(yè)迎來基金的全面增配。基金持倉占比3.10%，超配0.92%，持倉比例環(huán)比改善明顯，排名中信一級行業(yè)指數(shù)第十位。其中，電力設備細分行業(yè)龍頭受青睞，頭部集中度高�；鸪謧}和重倉個股排行前三的電力設備個股均為隆基股份、國電南瑞、匯川技術等公司，占投資總市值0.51%、0.20%及0.15%。
中信證券分析認為，基金增配主要原因是國家拉動基建的背景下電力系統(tǒng)逆周期投資屬性加速顯現(xiàn),隨著特高壓進入密集核準招標周期、光伏價格調(diào)整向好、風電裝機提速等，電力設備板塊有望持續(xù)向好。
電網(wǎng)板塊24家公司發(fā)布2018年業(yè)績預告，其中業(yè)績預增10家，12家預減，2家基本持平。2018年電網(wǎng)投資規(guī)模相對平穩(wěn)，但估計特高壓的投資規(guī)模有所下降，同時原材料價格上漲擠壓制造企業(yè)利潤，整體的盈利能力有所下降。整體看電網(wǎng)板塊業(yè)績表現(xiàn)不佳，國網(wǎng)系的許繼、平高、置信等業(yè)績呈現(xiàn)明顯下滑，只有少數(shù)公司如北京科銳等通過主業(yè)發(fā)展實現(xiàn)較快業(yè)績增長。
投資方面，根據(jù)能源局披露數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)電網(wǎng)基本建設投資完成額達5373億元，同比增長0.6%，投資規(guī)模相對平穩(wěn)，但估計特高壓的投資規(guī)模有所下降，同時原材料價格上漲擠壓制造企業(yè)利潤，整體的盈利能力有所下降。
2018年9月，國家能源局印發(fā)了《關于加快推進一批輸變電重點工程規(guī)劃建設工作的通知》，提出計劃建設包括7交5直特高壓工程在內(nèi)多項重點輸變電工程，有望一定程度提振行業(yè)需求。目前青海-河南、陜北-武漢、張北-雄安、駐馬店-南陽等特高壓工程已經(jīng)實施設備招標，后續(xù)其他工程建設也有望陸續(xù)啟動。2018年10月，國務院辦公廳印發(fā)《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意
在特高壓重啟的帶動下，估計2019年電網(wǎng)投資力度有望加大。（中國電線電纜網(wǎng)）
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